許繼電氣作為國內配網(wǎng)設備龍頭公司，正推進收購母公司許繼集團旗下配網(wǎng)等資產，年底前將完成交割，其配網(wǎng)產業(yè)鏈將進一步完善。加上國家電網(wǎng)公司的控股背景，許繼將直接受益于配網(wǎng)大投資時代的到來。 

　　根據(jù)記者的調研，業(yè)內研究員表示，國家電網(wǎng)公司編制的配網(wǎng)規(guī)劃有望明年2月前出臺，預計到2015年自動化設備投資有望達到400億元，到2018年配網(wǎng)設備投資有望達到6000億元，配網(wǎng)投資未來幾年有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。 

　　重組標的進一步完善配網(wǎng)產品鏈 

　　許繼電氣此次發(fā)行股票購買許繼集團的4家標的公司資產，分別是：柔性輸電分公司、許繼電源有限公司75%股權、許昌許繼軟件技術有限公司10%股權、上海許繼電氣有限公司50%股權。這4家公司在國內市場均具有較好的市場優(yōu)勢，收購完成后將進一步完善許繼電氣配網(wǎng)產業(yè)鏈。 

　　許繼電氣內部人士表示，重組已獲得證監(jiān)會批復，資產交割有望在年底前完成，并表后對公司今年業(yè)績將增約2億元凈利;涉及重組的標的資產盈利預測為，2013年至2015年可實現(xiàn)的凈利潤分別為2.07億元、2.30億元、2.54億元。 

　　柔性輸電分公司業(yè)務主要是直流換流閥、新能源發(fā)電并網(wǎng)設備、直流融冰裝置等業(yè)務。此次資產重組完成后，許繼電氣將能夠提供包括換流閥、控制保護系統(tǒng)、直流場成套設備等在內的高壓、特高壓直流輸電系統(tǒng)核心裝備全面解決方案，同時具備提供電動汽車充換電配套設備的能力等。 

　　許繼電氣內部人士對記者稱，直流換流閥和公司的直流場、控制保護等設備一起應用換流站，但換流閥的成本占換流站設備的30%，是換流站整流和逆變的關鍵設備。 

　　這位人士表示，在國內市場中，當前公司的直流輸電業(yè)務基本與中國西電平分;而直流融冰裝置為消除冰凍災害對輸電線路造成的損害，主要應用在南方電網(wǎng);和新能源發(fā)電并網(wǎng)設備一樣，融冰裝置市場前景較好，但目前市場需求并不大。 

　　另外，此次購買的許繼電源有限公司主要從事電動汽車充換電設施、電力電源(包括電力直流操作電源、電力專用UPS)、特種電源等業(yè)務。他表示，電動汽車充換電設備等業(yè)務市場優(yōu)勢明顯，國內從事的公司并不多。

　　首個區(qū)域配網(wǎng)大單今年獲8-9億收入 

　　許繼電氣內部人士對記者稱，公司全年業(yè)績將保持增長，凈利潤同比增幅較大，其中智能電表業(yè)績增長較快;公司在配網(wǎng)設備領域具有較強的市場優(yōu)勢，今年訂單總體保持增長，首個區(qū)域配網(wǎng)大單山東配網(wǎng)方面料今年將貢獻8-9億元收入。 

　　這位人士表示，截至今年9月，公司在手訂單約60億元;公司基本覆蓋配網(wǎng)領域的成套設備，在配網(wǎng)設備領域具有較強的市場優(yōu)勢，去年獲得山東省各地市配網(wǎng)建設約20億元的訂單，也是公司獲得的第一個區(qū)域配網(wǎng)大單，今年該項目將貢獻8-9億元收入。 

　　許繼電氣內部人士稱，公司配網(wǎng)業(yè)務主要集中在珠海許繼電氣有限公司，而在國內市場，其業(yè)務主要競爭對手僅有同在國家電網(wǎng)公司旗下的南瑞集團、上市公司國電南瑞;與南瑞相比，公司并沒有電網(wǎng)調度相關業(yè)務，這是業(yè)務的主要短板。 

　　許繼電氣這位人士稱，受益智能電網(wǎng)建設等，今年智能電表招標訂單有所增加，使得智能電表業(yè)績相對增長較快，上半年智能電表收入同比增42.94%，但全年業(yè)績仍主要是智能變配電系統(tǒng)等收入貢獻。 

　　上述人士表示，在特高壓方面，公司直流輸電業(yè)務在直流線路領域具有較強的優(yōu)勢，但今年沒有新增訂單，目前執(zhí)行訂單主要是約2億元的哈鄭直流線路合同，將完成75%訂單額。 

　　另外，許繼電氣配網(wǎng)等業(yè)務的綜合毛利率雖然有所下降，但基本維持在現(xiàn)在28%左右的水平，公司今年對成本費用等進行控制，使得今年凈利潤同比增幅較大。 

　　今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約41.76億元，同比增6.59%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.86億元，同比增106.23%。 

　　許繼電氣為國家電網(wǎng)公司旗下上市公司，為國內配網(wǎng)設備的龍頭公司，能夠為發(fā)電、輸電、配電、用電等電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)提供系統(tǒng)集成業(yè)務，橫跨一次、二次設備、交流及直流裝備領域。 

　　許繼電氣主要業(yè)務包括智能變配電系統(tǒng)、直流輸電系統(tǒng)、智能中壓供用電設備等，尤其是直流輸電業(yè)務在國內的市場份額可達50%，而完成對集團旗下4家公司股權收購后，配網(wǎng)產品鏈將進一步完善。